【摘要】本文通过对2010 年1 月1 日至2014 年3 月31 日期间我国同业拆借市场7 天每日加权平均年利率数据的研究，建立了不同分布假设下的6 种ARMA-GARCH 模型，并用VaR 模型度量同业拆借市场的利率风险，得出如下主要结论：6 种不同分布假设下的ARMA-GARCH 模型均可以有效地刻画同业拆借利率序列的动态特性，且同业拆借利率的变化与其上两期的变化有很大关系；我国银行间同业拆借利率存在显著的反杠杆效应；利率向上变动时的波动性要比利率向下变动时的波动性大；正态分布下估计的空头头寸VaR 值结果比较理想，即正态分布较好地描述同业拆借利率序列的右尾特征。
【关键词】
《时代经贸》 2015-08-06
《港工技术》 2015-08-06
《时代经贸》 2015-08-06
《港工技术》 2015-08-06
《科技中国》 2015-08-10
《时代经贸》 2015-08-10
《移动通信》 2015-08-14
《水力采煤与管道运输》 2015-08-18
010-56259535
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